В 2012 году рост экономики Казахстана замедлится до 6-6,5%. Инфляция не ускорится. Государственная поддержка будет важной для роста экономики. Риски оттока капитала – умеренные.
В 2012 году рост экономики Казахстана замедлится до 6-6,5%. Инфляция не ускорится. Государственная поддержка будет важной для роста экономики. Риски оттока капитала – умеренные. Возможно повышение ставок на межбанковском рынке. Курс тенге почти не изменится, лишь немного ослабнет.
Текущий год будет сложнее ушедшего, уверены аналитики Ситибанка. Больше всего они опасались за Европу и США, а теперь ещё и за Китай, где впервые за три года отмечен спад производства. Глобальный рост снизится в этом году до 2,3%. 25 европейских стран подтвердили снижение своих государственных расходов на 2–4%. Рост Китая прогнозируют лишь в 8,4%.
Кроме того, в России, Украине, Беларуси – свои серьёзные проблемы. Прогноз роста российской экономики эксперты снизили до 3–3,5%, предупредив, что она «очень чувствительна к снижению цен на нефть, 75% которой идёт на экспорт». К тому же «$118 – цена нефти для сбалансированного бюджета. При цене в $100 за баррель возникает дефицит бюджета, а $80 – это уже критичный уровень». Россия лишится драйверов роста, которые помогали экономике в 2011-м: существенного вклада в прирост ВВП сельского хозяйства, наращивания выпуска продукции и повышения цен промышленностью. Украине требуется в 2012-м около $50 млрд для выплаты внешнего долга, а резервы её Национального банка – лишь $35 млрд. Рост Беларуси в 2011-м – более 10%, инфляция – около 100%, и сейчас «требуется большая корректировка доходов населения, чтобы улучшить состояние экономики».
На их фоне «Казахстан выглядит хорошо: здесь мы прогнозируем снижение темпов роста до 6–6,5%», – сказала экономист Ситибанка по России и странам СНГ Наталья Новикова. Запас прочности у казахстанской экономики гораздо выше. «Для Казахстана критический уровень цен – это $50-60 за баррель. А такое снижение цены маловероятно. Несмотря на замедление роста объёмов экспорта, цены на нефть будут способствовать хорошему притоку выручки, что позволит удерживать темпы экономического роста».
Текущий внешний долг у Казахстана небольшой, около $13 млрд. Банковский сектор лишён доступа к внешним рынкам. И здесь проблемы, скорее, внутреннего характера: проблемы нереструктуризованных долгов. Банковская система работает ещё не в полную силу: только-только пошёл рост кредитов.
Наращивание государственных расходов даст рост, стимул развитию экономики. Но резервы есть. Накопленные резервы и цены на нефть позволят Казахстану удержать рост до 6–6,5% ВВП.
Оборотная сторона стимулирования внутреннего спроса – инфляция. Инфляция в Казахстане по итогам 2012 года составит около 7%, считает Наталья Новикова. «Мы ожидаем, что тенденция если незамедления, то НЕускорения инфляции сохранится, и средняя инфляция будет до 6,5–7%». Риски, вероятно, частично будут сглажены Национальным банком. «Мы ожидаем высоких ставок и сохранения текущего курса валюты до 148–150 тенге за доллар», – говорит она.
«До текущего момента вспомогательным фактором в этой ситуации служил рост доверия к тенге и банковской системе, а также рост сбережений населения (вклады населения в 2011 году выросли примерно на 25%). Но если вы понимаете, что происходит разгон спроса, нужно стимулировать повышение ставок с тем, чтобы удержать слишком сильный рост потребительских расходов и давление на цены», – отмечает Новикова.
Риски в Казахстане сбалансированы. Единственный несбалансированный – покупка населением наличной валюты. То есть население растит валютные депозиты. Это влияет на валютный курс. Но реальный курс не переоценен, поэтому особой коррекции не требуется. Однако рубль будет немного ослабляться, поэтому и тенге может незначительно ослабнуть.