Слабое развитие рынка ценных бумаг в стране стало главной причиной ажиотажного жилищного спроса, поскольку приобретение недвижимости фактически было единственной возможностью для капиталовложений. Но, как говорят эксперты, в ближайшее время фондовый рынок сулит большие перспективы для инвестиций.
Слабое развитие рынка ценных бумаг в стране стало главной причиной ажиотажного жилищного спроса, поскольку приобретение недвижимости фактически было единственной возможностью для капиталовложений. Но, как говорят эксперты, в ближайшее время фондовый рынок сулит большие перспективы для инвестиций.
Непростая ситуация на мировых финансовых рынках, ожидаемые сложности с привлечением новых займов в результате падения суверенного рейтинга Казахстана и как следствие — снижение инвестиционной привлекательности страны заставляют задуматься о поиске новых возможностей привлечения средств. Особенно остро эта проблема стоит перед строительной отраслью, которая еще вчера обеспечивала большую часть высоких темпов роста несырьевого сектора экономики, а сегодня едва ли не оказалась замороженной.
Между тем возможности привлечения инвестиций есть внутри страны. Это — фондовый рынок. Однако он пока не может похвастать высокими результатами.
О необходимости скорейшего развития фондового рынка Казахстана говорилось давно, причем на высшем политическом уровне. Президент страны в течение многих лет неоднократно указывал на эту проблему, подчеркивая значимость именно этого сектора для экономики республики. Ведь ценные бумаги являются инструментом привлечения финансовых ресурсов. Тем более что операции на бирже выгодны и эмитенту, и инвестору. Так, компания может путем выпуска акций или облигаций привлечь дополнительный капитал, что является хорошей альтернативой банковскому кредиту, инвестор же, со своей стороны, может выгодно вложить свободные средства.
К сожалению, пока о всплеске инвестиционной активности населения, которое власти всячески стремятся привлечь на фондовый рынок, говорить не приходится. Хотя сами люди в этом заинтересованы, что подтвердил прошлогодний опыт продажи акций «Казахтелекома». Проблема заключается в том, что в регионах отсутствуют представительства Казахстанской фондовой биржи (KASE), нет филиалов брокерских компаний. Продажа акций через сеть представительств АО «Казпочта» имеет ряд недостатков. Один из самых очевидных — это система реализации акций «заявка — ожидание в течение месяца — покупка». Такой механизм достаточно сложен, долог и невыгоден для простых казахстанцев.
Но, как ожидают на рынке, ситуация в ближайшие годы изменится кардинально. Как заявил на прошлой неделе глава Агентства по регулированию деятельности Регионального финансового центра Алматы (РФЦА) Аркен Арыстанов, встречаясь с депутатами Сената, в 2009-2010 годах ожидается «реальный взрыв деловой активности на фондовом рынке». Способствовать этому будут такие факторы, как введение налоговых льгот для компаний, выходящих на этот рынок, и реализация программы повышения инвестиционной грамотности населения, которой в настоящее время занимается агентство. Проводятся встречи, семинары, лекции, в СМИ публикуются разъяснительные материалы, на государственных телеканалах созданы специальные программы. В ближайшее время начнется еженедельная телеигра «Биржа», чтобы каждый житель страны мог испытать свои силы на биржевой площадке и, если повезет, даже выиграть приз — до пяти тысяч долларов.
Глава РФЦА твердо уверен: сегодняшняя слабая активность на фондовом рынке связана с его закрытостью, неразвитостью инфраструктуры. Последней проблемой агентство намерено вплотную заняться в текущем году. Что касается повышения открытости, то, во-первых, предлагается реформировать KASE, в частности, сменив состав совета директоров на «более жизнеспособный», во-вторых, создать региональную сеть представительств, усилить менеджмент. Нынешний уровень работы биржи г-н Арыстанов оценил весьма критично:
— Она не была заинтересована в получении прибыли, то есть это был «клуб любителей рынка ценных бумаг», — заявил он.
Также агентство намерено с 1 июня текущего года ввести новые листинговые правила для KASE, поскольку ныне действующие правила «делали очень высокой планку для всех компаний». И если такие крупные участники фондового рынка, как «КазМунайГаз», «Казахмыс», банки могли ее выдерживать, то компании среднего уровня предпочитали даже «не напрягаться». «Зачем было стараться, если рынок все равно закрыт», — пояснил их логику Аркен Арыстанов.
В этой связи с 1 июня торги на KASE будут разделены на три площадки — «голубые фишки», средние компании и новые компании. Главная задача, как заметил глава агентства, сделать рынок открытым и прозрачным, открыть доступ всем, а инвестор сам будет выбирать, куда вкладывать средства.
Принципиальный вопрос, также поднимаемый в настоящее время РФЦА, — это введение налоговых льгот для эмитентов.
— Были налоговые стимулы, в основном для инвесторов, — пояснил Арыстанов. — Но инвесторы будут и так покупать, если что-то приличное будет. Поэтому мы предложили, что необходимо сделать налоговые стимулы для эмитентов — такие как снижение НДС, подоходного налога. В настоящее время Правительство разрабатывает эти меры.
Вместе с тем, нельзя не отметить, что определенные позитивные изменения происходят уже сегодня. К примеру, если в 2006 году 90 процентов сделок были закрыты, то в 2007 году они проходили уже на открытом рынке. Изменилась и структура эмитентов. Раньше 44 процента занимал банковский сектор, около 40 процентов приходилось на долю сырьевого сектора. Сейчас на рынке появились совершенно новые эмитенты, в числе которых — «строительная компания, торговая, фармацевтическая, IT-компания и другие».
Аркен Арыстанов надеется, что это — только «первые ласточки», и в ближайшем будущем появятся и другие представители как вышеназванных, так и других секторов. Привлечение разноплановых инвесторов, в том числе и индивидуальных, то есть рядовых граждан, позволит повысить ликвидность рынка ценных бумаг и, соответственно, даст компаниям дополнительные возможности привлечения капитала.
Непростая ситуация на мировых финансовых рынках, ожидаемые сложности с привлечением новых займов в результате падения суверенного рейтинга Казахстана и как следствие — снижение инвестиционной привлекательности страны заставляют задуматься о поиске новых возможностей привлечения средств. Особенно остро эта проблема стоит перед строительной отраслью, которая еще вчера обеспечивала большую часть высоких темпов роста несырьевого сектора экономики, а сегодня едва ли не оказалась замороженной.
Между тем возможности привлечения инвестиций есть внутри страны. Это — фондовый рынок. Однако он пока не может похвастать высокими результатами.
О необходимости скорейшего развития фондового рынка Казахстана говорилось давно, причем на высшем политическом уровне. Президент страны в течение многих лет неоднократно указывал на эту проблему, подчеркивая значимость именно этого сектора для экономики республики. Ведь ценные бумаги являются инструментом привлечения финансовых ресурсов. Тем более что операции на бирже выгодны и эмитенту, и инвестору. Так, компания может путем выпуска акций или облигаций привлечь дополнительный капитал, что является хорошей альтернативой банковскому кредиту, инвестор же, со своей стороны, может выгодно вложить свободные средства.
К сожалению, пока о всплеске инвестиционной активности населения, которое власти всячески стремятся привлечь на фондовый рынок, говорить не приходится. Хотя сами люди в этом заинтересованы, что подтвердил прошлогодний опыт продажи акций «Казахтелекома». Проблема заключается в том, что в регионах отсутствуют представительства Казахстанской фондовой биржи (KASE), нет филиалов брокерских компаний. Продажа акций через сеть представительств АО «Казпочта» имеет ряд недостатков. Один из самых очевидных — это система реализации акций «заявка — ожидание в течение месяца — покупка». Такой механизм достаточно сложен, долог и невыгоден для простых казахстанцев.
Но, как ожидают на рынке, ситуация в ближайшие годы изменится кардинально. Как заявил на прошлой неделе глава Агентства по регулированию деятельности Регионального финансового центра Алматы (РФЦА) Аркен Арыстанов, встречаясь с депутатами Сената, в 2009-2010 годах ожидается «реальный взрыв деловой активности на фондовом рынке». Способствовать этому будут такие факторы, как введение налоговых льгот для компаний, выходящих на этот рынок, и реализация программы повышения инвестиционной грамотности населения, которой в настоящее время занимается агентство. Проводятся встречи, семинары, лекции, в СМИ публикуются разъяснительные материалы, на государственных телеканалах созданы специальные программы. В ближайшее время начнется еженедельная телеигра «Биржа», чтобы каждый житель страны мог испытать свои силы на биржевой площадке и, если повезет, даже выиграть приз — до пяти тысяч долларов.
Глава РФЦА твердо уверен: сегодняшняя слабая активность на фондовом рынке связана с его закрытостью, неразвитостью инфраструктуры. Последней проблемой агентство намерено вплотную заняться в текущем году. Что касается повышения открытости, то, во-первых, предлагается реформировать KASE, в частности, сменив состав совета директоров на «более жизнеспособный», во-вторых, создать региональную сеть представительств, усилить менеджмент. Нынешний уровень работы биржи г-н Арыстанов оценил весьма критично:
— Она не была заинтересована в получении прибыли, то есть это был «клуб любителей рынка ценных бумаг», — заявил он.
Также агентство намерено с 1 июня текущего года ввести новые листинговые правила для KASE, поскольку ныне действующие правила «делали очень высокой планку для всех компаний». И если такие крупные участники фондового рынка, как «КазМунайГаз», «Казахмыс», банки могли ее выдерживать, то компании среднего уровня предпочитали даже «не напрягаться». «Зачем было стараться, если рынок все равно закрыт», — пояснил их логику Аркен Арыстанов.
В этой связи с 1 июня торги на KASE будут разделены на три площадки — «голубые фишки», средние компании и новые компании. Главная задача, как заметил глава агентства, сделать рынок открытым и прозрачным, открыть доступ всем, а инвестор сам будет выбирать, куда вкладывать средства.
Принципиальный вопрос, также поднимаемый в настоящее время РФЦА, — это введение налоговых льгот для эмитентов.
— Были налоговые стимулы, в основном для инвесторов, — пояснил Арыстанов. — Но инвесторы будут и так покупать, если что-то приличное будет. Поэтому мы предложили, что необходимо сделать налоговые стимулы для эмитентов — такие как снижение НДС, подоходного налога. В настоящее время Правительство разрабатывает эти меры.
Вместе с тем, нельзя не отметить, что определенные позитивные изменения происходят уже сегодня. К примеру, если в 2006 году 90 процентов сделок были закрыты, то в 2007 году они проходили уже на открытом рынке. Изменилась и структура эмитентов. Раньше 44 процента занимал банковский сектор, около 40 процентов приходилось на долю сырьевого сектора. Сейчас на рынке появились совершенно новые эмитенты, в числе которых — «строительная компания, торговая, фармацевтическая, IT-компания и другие».
Аркен Арыстанов надеется, что это — только «первые ласточки», и в ближайшем будущем появятся и другие представители как вышеназванных, так и других секторов. Привлечение разноплановых инвесторов, в том числе и индивидуальных, то есть рядовых граждан, позволит повысить ликвидность рынка ценных бумаг и, соответственно, даст компаниям дополнительные возможности привлечения капитала.
В 2009-2010 годах ожидается «реальный взрыв деловой активности на фондовом рынке». Способствовать этому будут такие факторы, как введение налоговых льгот для компаний, выходящих на этот рынок, и реализация программы повышения инвестиционной грамотности населения.
20.05.2008
Маржан Сагындык, www.kn.kz